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移网可以玩百家致:潘向东点评美联储大招:注入大量流动性 救不了即将衰退的经济

2020-03-23 22:57:16 来源: 网易研究局 举报
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(原标题:潘向东点评美联储大招:注入大量流动性 救不了即将衰退的经济)

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作者|潘向东(新时代证券首席经济学家、网易研究局专栏作家)

北京时间3月23日晚间,美联储宣布了一系列帮助市场的新计划,包括了开放式的资产购买。

美联储称,本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。此外美联储还表示:每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。

在金融市场极度恐慌的时候,唯有央行注入流动性,才能让市场度过恐慌,也才能避免因为金融市场的下跌衍生出抵押品危机和流动性危机。

上周金融市场延续大幅下跌的时候,我们预计美联储会像日本央行一样,直接向资本市场注入流动性。虽然来得晚一周,但还是来了!美联储这样承诺货币无限量供应可避免金融市场进一步恐慌,金融市场的政策底因为美联储的承诺也就开始显现。

但我们要看到的是美联储的这次不断向市场注入流动性,并救不了即将衰退的经济。此轮经济衰退时因为新冠肺炎疫情引起。消费者因为疫情不得不减少消费,生产者因为疫情不得不停工。企业因为疫情的影响无法正常生产,与此同时,还要面临未来消费萎缩所带来的订单急剧减少。所以一些企业因为收入的急剧减少带来的现金流危机,将不得不面临破产的风险,由此带来的失业率上升,将加剧经济的衰退。这些经济活动,美联储注入流动性并不会产生多大的促进作用。

我们知道金融市场受到极大的外部冲击的时候,一般都将经历政策底、市场底和经济底。尽管现在因为美联储的大手笔出现了政策底,但什么时候出现市场底,还需等待时日,投资者需要看到经济或者流动性有扭转的趋势。就像我国A股在2015年6月份之后的运行,政策底在2015年7月份就见到了,但真正的底部运行到了2018年。

那有什么样的条件可以改变投资者的预期?就短期而言,较为可行的条件就是美国政府与中国政府握手言和。就像2008年一样,全球联手、特别是中美两个超级经济体联手,投资者还是相信能救全球经济。中美两国本身就产业结构互补,加之中国又率先走出了疫情,两国进一步融合和进行资源整合,应该是可以减少疫情对全球经济的伤害。

假若中美这两大经济体,在这么大的疫情灾害面前还不能友商合作、联手抵御,那么全球等待将是大萧条!

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申博游戏登录 本文来源:网易研究局 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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